题目

下列因素中会导致各公司的资本成本不同的有(      )。

A

经营的业务

B

财务风险

C

无风险利率

D

通货膨胀率

资本成本的影响因素

       选项D不符合题意,一个公司资本成本的高低,取决于三个因素:(1)无风险利率:是指无风险投资所要求的报酬。(2)经营风险溢价:是指由于公司未来的前景的不确定性导致的要求投资报酬率增加的部分。 (3)财务风险溢价:是指高财务杠杆产生的风险。 

       选项A、B符合题意,资本结构不同会影响财务风险。由于公司所经营的业务不同(经营风险不同),资本结构不同(财务风险不同),因此各公司的资本成本不同。

       选项C不符合题意,公司的负债率越高,普通股收益的变动性越大,股东要求的报酬率也就越高。其中无风险利率是影响所有公司的,所以不是导致各公司资本成本不同的因素。

        综上,本题应选AB。

多做几道

空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同 。下列说法中正确的有(   ) 。

  • A

    空头对敲的组合净损益大于净收入,二者的差额为期权出售收入

  • B

    如果股票价格>执行价格,那么组合的净收入=执行价格-股票价格

  • C

    如果股票价格<执行价格,那么组合的净收入=股票价格-执行价格

  • D

    只有当股票价格偏离执行价格的差额小于期权出售收入时,才能给投资者带来净收益

在内在价值大于0的前提下,下列关于期权价值影响因素的说法中,不正确的有(   ) 。

  • A

    如果其他因素不变,执行价格越高,看涨期权价值越大

  • B

    如果其他因素不变,股价波动率越大,看涨和看跌期权价值均越大

  • C

    如果其他因素不变,无风险利率越高,看涨期权价值越大

  • D

    如果其他因素不变,预期红利越大,看涨期权价值越大

下列关于期权估值原理的表述中,正确的有()。

  • A

    在复制原理下,需要运用财务杠杆投资股票来复制期权

  • B

    在复制原理下,每一步计算都要复制投资组合

  • C

    风险中性原理是复制原理的替代办法

  • D

    采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是不相同的

下列因素发生变动,会导致看涨期权价值和看跌期权价值反向变动的有()。

  • A

    股票价格

  • B

    执行价格

  • C

    到期时间

  • D

    无风险报酬率

利用布莱克-斯科尔斯期权定价模型估算期权价值时,下列表述正确的有()。

  • A

    在标的股票派发股利的情况下对期权估价时,要从估价中扣除期权未来所派发的全部股利的现值

  • B

    在标的股票派发股利的情况下对期权估价时,要从估价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值

  • C

    模型中的无风险报酬率应采用国库券按连续复利计算的到期报酬率

  • D

    美式期权的价值低于欧式期权

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