题目

如果资本市场半强式有效,则下列说法正确的有(  )。

A

技术分析、基本分析和各种估价模型都是无效的,各种投资基金不可能取得超额收益

B

利用非公开信息不能获得超额收益

C

超额收益率只与当天披露的事件相关

D

投资基金的平均业绩能够持续超过市场业绩

资本市场效率

        选项A正确,半强式有效资本市场下,价格不仅反映历史信息(故技术分析无效),还反映所有的公开信息(故基础面分析和各种估价模型无效); 

        选项B错误,半强式有效市场下,“内幕信息获得者”仍然可以通过分析内幕信息获得超额收益;

        选项C正确,根据“事件研究法”的检验方法知,半强式有效资本市场下,超额收益率只与当天披露的事件相关;

        选项D错误,根据投资基金表现研究法可知,当资本市场处于半强式有效时,投资基金的平均业绩应当与市场整体的收益率大体一致,各种投资基金不能持续超过市场平均收益。

        综上,本题应选AC。

多做几道

空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同 。下列说法中正确的有(   ) 。

  • A

    空头对敲的组合净损益大于净收入,二者的差额为期权出售收入

  • B

    如果股票价格>执行价格,那么组合的净收入=执行价格-股票价格

  • C

    如果股票价格<执行价格,那么组合的净收入=股票价格-执行价格

  • D

    只有当股票价格偏离执行价格的差额小于期权出售收入时,才能给投资者带来净收益

在内在价值大于0的前提下,下列关于期权价值影响因素的说法中,不正确的有(   ) 。

  • A

    如果其他因素不变,执行价格越高,看涨期权价值越大

  • B

    如果其他因素不变,股价波动率越大,看涨和看跌期权价值均越大

  • C

    如果其他因素不变,无风险利率越高,看涨期权价值越大

  • D

    如果其他因素不变,预期红利越大,看涨期权价值越大

下列关于期权估值原理的表述中,正确的有()。

  • A

    在复制原理下,需要运用财务杠杆投资股票来复制期权

  • B

    在复制原理下,每一步计算都要复制投资组合

  • C

    风险中性原理是复制原理的替代办法

  • D

    采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是不相同的

下列因素发生变动,会导致看涨期权价值和看跌期权价值反向变动的有()。

  • A

    股票价格

  • B

    执行价格

  • C

    到期时间

  • D

    无风险报酬率

利用布莱克-斯科尔斯期权定价模型估算期权价值时,下列表述正确的有()。

  • A

    在标的股票派发股利的情况下对期权估价时,要从估价中扣除期权未来所派发的全部股利的现值

  • B

    在标的股票派发股利的情况下对期权估价时,要从估价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值

  • C

    模型中的无风险报酬率应采用国库券按连续复利计算的到期报酬率

  • D

    美式期权的价值低于欧式期权

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