题目

关于证券市场线和资本市场线的比较,下列说法正确的有(  )。

A

证券市场线测度风险的工具是β系数,资本市场线测度风险的工具是标准差

B

证券市场线适用于单项资产和资产组合,资本市场线只适用于有效资产组合

C

斜率都是市场平均风险收益率

D

截距都是无风险收益率

投资组合的风险与报酬,资本资产定价模型

        资本市场线上:

        ①总期望报酬率=Q×风险组合的期望报酬率+(1-Q)×无风险利率;

        ②总标准差=Q×风险组合的标准差;

        而证券市场线为:

        选项A正确,资本市场线和证券市场线均是以横轴衡量风险,以纵轴衡量收益;资本市场线的横轴表示标准差,而证券市场线的横轴表示β系数,因此,证券市场线测度风险的工具是β系数,资本市场线测度风险的工具是标准差;

        选项B正确,资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界,它只适用于有效组合;而证券市场线描述的是在市场均衡条件下,单项资产或投资组合(无论它是否已有效的分散风险)的必要报酬率和风险的关系,因此它适用于单项资产和资产组合;

        选项C错误,证券市场线的斜率是市场平均风险收益率,而资本市场线的斜率=(风险组合收益率-无风险收益率)/风险组合标准差

        选项D正确,从资本市场线和证券市场线的公式可知,二者的截距均为无风险收益率

        综上,本题应选ABD。


        【温故知新】证券市场线VS资本市场线

多做几道

空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权,它们的执行价格、到期日都相同 。下列说法中正确的有(   ) 。

  • A

    空头对敲的组合净损益大于净收入,二者的差额为期权出售收入

  • B

    如果股票价格>执行价格,那么组合的净收入=执行价格-股票价格

  • C

    如果股票价格<执行价格,那么组合的净收入=股票价格-执行价格

  • D

    只有当股票价格偏离执行价格的差额小于期权出售收入时,才能给投资者带来净收益

在内在价值大于0的前提下,下列关于期权价值影响因素的说法中,不正确的有(   ) 。

  • A

    如果其他因素不变,执行价格越高,看涨期权价值越大

  • B

    如果其他因素不变,股价波动率越大,看涨和看跌期权价值均越大

  • C

    如果其他因素不变,无风险利率越高,看涨期权价值越大

  • D

    如果其他因素不变,预期红利越大,看涨期权价值越大

下列关于期权估值原理的表述中,正确的有()。

  • A

    在复制原理下,需要运用财务杠杆投资股票来复制期权

  • B

    在复制原理下,每一步计算都要复制投资组合

  • C

    风险中性原理是复制原理的替代办法

  • D

    采用风险中性原理与复制原理计算出的期权价值是不相同的

下列因素发生变动,会导致看涨期权价值和看跌期权价值反向变动的有()。

  • A

    股票价格

  • B

    执行价格

  • C

    到期时间

  • D

    无风险报酬率

利用布莱克-斯科尔斯期权定价模型估算期权价值时,下列表述正确的有()。

  • A

    在标的股票派发股利的情况下对期权估价时,要从估价中扣除期权未来所派发的全部股利的现值

  • B

    在标的股票派发股利的情况下对期权估价时,要从估价中扣除期权到期日前所派发的全部股利的现值

  • C

    模型中的无风险报酬率应采用国库券按连续复利计算的到期报酬率

  • D

    美式期权的价值低于欧式期权

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