题目

某企业拟进行一项固定资产投资项目决策,设定必要报酬率为10%,有四个方案可供选择。其中甲方案的项目期限为10年,净现值为500万元,(A/P,10%,10)=0.163;乙方案的现值指数为0.95;丙方案的项目期限为6年,其净现值的等额年金为75万元;丁方案的内含报酬率为9%。最优的投资方案是(      )。

A

甲方案    

B

乙方案

C

丙方案

D

丁方案

独立项目的评价方法

        首先对各个方案的投资指标分析,甲方案的净现值为500万元,大于零,可以采纳;乙方案的现值指数为0.95,小于1,不予采纳;丙方案的净现值的等额年金为75万元,大于零,可以采纳;丁方案的内含报酬率为9%,小于该企业的必要报酬率10%,不予采纳。

        接下来对可以采纳的甲方案和丙方案的指标进行判断来选择最优的投资方案,就需要把两个方案的指标换算成相同的指标来比较判断。计算甲方案的净现值的等额年金=净现值×(A/P,10%,10)=500×0.163=81.5(万元)。甲方案的净现值的等额年金大于丙方案的净现值的等额年金,所以,甲方案是最优的投资方案。

        综上,本题应选A。


        【神总结】

        净现值,与0比;

        现值指数,与1比;

        内含报酬率,与资本成本比。

多做几道

A公司预计明年净利润1500万元,其中600万元用于发放股利;预计明年总资产为10000万元,资产负债率为40%。经财务部门测算,以后公司净利润的年增长率为10%,股利支付率保持不变。已知国库券利率为4%,股票市场的平均风险报酬率为6%,如果公司的β值为2,则该公司的内在市净率为()。

  • A

    0.67

  • B

    1.67

  • C

    1.58

  • D

    0.58

某公司2015年净利润为3000万元,利息费用100万元,平均所得税税率为25%,折旧与摊销250万元,则营业现金毛流量为(   )万元 。

  • A

    3175

  • B

    2675

  • C

    2825

  • D

    3325

下列关于企业整体经济价值的说法中,不正确的是()。

  • A

    整体价值是企业各项资产价值的汇总

  • B

    整体价值来源于企业各要素的有机结合

  • C

    可以单独存在的部分,其单独价值不同于作为整体一部分的价值

  • D

    如果企业停止运营,不再具有整体价值

甲公司为一家上市公司,最近五年该企业的净利润分别为2000万元、2400万元、3000万元、3100万元、2800万元 。据有关机构计算,股票市场收益率的标准差为2 .1389,甲公司股票收益率的标准差为2 .8358,甲公司股票与股票市场的相关系数为0 .8 。如果采用相对价值模型评估该企业的价值,则最适宜的模型是(   ) 。

  • A

    市盈率模型

  • B

    市净率模型

  • C

    市销率模型

  • D

    净利乘数模型

下列关于企业价值评估模型的说法中,正确的是(   ) 。

  • A

    现金流量折现模型的基本思想是增量现金流量原则和时间价值原则

  • B

    预测期和后续期的划分是财务管理人员主观确定的

  • C

    股权现金流量和实体现金流量可以使用相同的折现率折现

  • D

    相对价值模型用一些基本的财务比率评估目标企业的内在价值

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